Während sich das Ende des dritten Quartals nähert, fragen sich Händler und Anleger zweifellos, ob die Inflationsaussichten im nächsten Quartal besser oder schlechter sein werden. Mehrere Teile des globalen Inflationspuzzles werden die Entwicklung am Ende eines schwierigen Jahres beeinflussen.
Das britische Wachstum und die Inflationsraten bewegten sich in die entgegengesetzte Richtung, nachdem die Wirtschaft im zweiten Quartal um 0,1 % geschrumpft war, nachdem sie im ersten Quartal um 0,8 % gewachsen war. Die Inflation erreichte im Juni mit 9,4 % ihren Höhepunkt, aber der Arbeitsmarkt hält sich gut und hält die Stagflation unter Kontrolle. Es scheint, dass Verbraucher und Unternehmen im vierten Quartal weiterhin mit einer strafferen Geldpolitik in Form höherer Zinsen konfrontiert sein werden.
Anders sieht es in den USA aus, wo die Inflation von 9,1 % im Juni auf 8,5 % im Juli zurückgegangen ist. Während Großbritannien am Rande einer Tech-Rezession steht, befinden sich die USA bereits in einer Rezession. Es besteht eine Ähnlichkeit zwischen britischen und US-Jobs, die sich beide im zweiten und dritten Quartal insgesamt gut entwickelt haben. Eine weitere Gemeinsamkeit ist die Straffungspolitik der Notenbank und die Zinserhöhungen, die voraussichtlich bis zum Jahresende anhalten werden.
Die EU-Wirtschaft scheint im Vergleich zu den USA und Großbritannien weniger Abwärtsrisiken für das BIP-Wachstum zu haben, aber die Inflation erreichte im Juli 9,6 %. Die Europäische Zentralbank (EZB) bleibt die am wenigsten aggressive der drei Zentralbanken, die es vorzieht, das Wachstum nach COVID abzusichern und sich langsamer in Richtung höherer Zinssätze zu bewegen. Dennoch dürfte die EZB ihre Straffungspolitik im vierten Quartal fortsetzen, und der Arbeitsmarkt des Blocks ist relativ widerstandsfähig, was bedeutet, dass die Zentralbank eine aggressivere Haltung einnehmen könnte.
Während sich Europa, die USA und Großbritannien bereits in einem höheren Inflationszyklus befinden, beginnt China gerade, Inflationsraten über der sicheren Schwelle von 2 % zu sehen. Die Inflation stieg von 2,5 Prozent im Juni auf 2,7 Prozent im Juli, aber die Arbeitslosenquote ist mit 5,5 Prozent relativ niedrig. Das Wachstum ist schwach und fiel von 4,8 Prozent im ersten Quartal auf 0,4 Prozent im zweiten Quartal. Wenn sich das Wachstum in China bei anziehender Inflation weiter verlangsamt, könnte dies die Verbraucherausgaben und Investitionen belasten.
Im Allgemeinen scheint es länger zu dauern, bis der inflationäre Gegenwind nachlässt. Die Risikobereitschaft der Anleger wird mit jeder Runde von Zinserhöhungen gedämpft und es wird einige Zeit dauern, bis sie sich erholt. An den Devisenmärkten dürfte die Anlegerstimmung vorsichtig bleiben und sich auf den sicheren USD- und Yen-Handel konzentrieren, bis das Inflationsrisiko geringer wird.
Nicht zuletzt spielt auch die Geopolitik eine wichtige Rolle, da die US-Wahlen näherrücken und der Ukraine-Konflikt keine Anzeichen eines Abflauens zeigt. Zu den gemischten Wirtschaftsaussichten kommt ein geopolitisches Risiko hinzu, was bedeutet, dass Anleger und Händler wachsam sein müssen, wenn sich die Trends bei den wichtigsten Inflations-, Wachstums- und Beschäftigungsindizes verschlechtern.
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